Effet de levier en trading : définition et vrai niveau de risque

Ce qu'est l'effet de levier

Avec l'effet de levier, l'exchange vous prête le reste de la position. Vous versez une garantie, la marge, et vous contrôlez une valeur plus importante. Avec un levier de 5, 1 000 € de marge ouvrent une position de 5 000 € ; avec un levier de 10, de 10 000 €.

Chaque mouvement du prix agit sur l'ensemble de la position : si le prix monte de 1 %, une position de 10 000 € gagne 100 €, soit 10 % de votre marge. S'il baisse de 1 %, vous en perdez 10 %.

Quand arrive la liquidation

Si la perte absorbe presque toute la marge, l'exchange clôture la position d'elle-même : c'est la liquidation. Le prix qui la déclenche dépend du levier :

Ces valeurs sont indicatives : en réalité, la liquidation arrive un peu plus tôt, car l'exchange exige de conserver une marge de maintenance minimale, et les coûts la rapprochent encore. Sur les cryptos, un mouvement de 5 % en une journée est normal.

Les coûts de l'effet de levier

Sur les contrats perpétuels, les plus utilisés pour trader les cryptos avec effet de levier, les positions long et short s'échangent toutes les quelques heures un paiement, le funding. Si le marché est très déséquilibré d'un côté, garder une position à effet de levier ouverte pendant des jours peut coûter cher. S'y ajoutent les frais d'ouverture et de clôture, calculés sur la valeur totale de la position, et non sur la marge.

Le point que presque personne n'explique

L'effet de levier en lui-même ne décide pas de ce que vous risquez. Ce sont le stop et la taille de la position qui en décident. Si votre risque maximal est de 10 € et que le stop est à 5 € de l'entry, la bonne position est de 2 unités, que vous utilisiez un levier de 2 ou de 10. Seule change la marge qui reste bloquée.

L'effet de levier devient dangereux quand on l'utilise pour acheter davantage, et non pour engager moins de capital : c'est là que de petits mouvements suffisent à tout perdre.

Marge isolée ou croisée

• Isolée : chaque position a sa propre marge. Si elle est liquidée, vous perdez cette marge, et le reste du compte n'est pas touché.
• Croisée : toutes les positions utilisent la même marge, c'est-à-dire tout le solde du compte. La liquidation arrive plus tard, mais quand elle arrive, elle peut emporter beaucoup plus.

Pour un débutant, la marge isolée est plus facile à contrôler : vous savez toujours combien vous pouvez perdre au maximum sur chaque position.

La même opération avec un levier de 2 et de 10

Vous voulez acheter 2 000 € d'une crypto, avec un stop 5 % sous l'entry.

Avec le stop en place, la perte est la même : 100 €. Avec un levier de 10, le stop reste avant la liquidation, mais la marge de sécurité est plus étroite. Sans stop, ou s'il était déplacé, un levier de 10 transformerait un mouvement de 10 % en perte de toute la marge.

L'effet de levier selon les marchés

Tous les marchés ne supportent pas le même levier. Le Bitcoin bouge moins qu'une petite cryptomonnaie, et une action américaine moins que les deux, mais elle peut faire un saut à l'ouverture après une nouvelle. Plus un marché est nerveux, plus le levier devrait être bas.

Les règles de bon sens

• Le stop doit se déclencher bien avant la liquidation.
• Décidez d'abord combien vous pouvez perdre sur l'opération, puis calculez la taille, et seulement à la fin le levier.
• Un levier élevé et des positions gardées longtemps ne font pas bon ménage : le funding pèse.
• N'utilisez que du capital que vous pouvez vous permettre de perdre entièrement.

Les fiches de STA indiquent un levier maximal de 10 et arrivent toujours avec un stop : la perte possible est décidée avant d'entrer.

Questions fréquentes

Cet article est fourni à titre d'information et ne constitue pas un conseil en investissement. Le trading de crypto-actifs comporte un risque élevé, y compris la perte totale du capital engagé. Les exemples chiffrés sont illustratifs.