Open interest : définition et lecture sur les futures

Open interest : définition et ce qu'il mesure ?

L'open interest est le total des contrats dérivés qui sont encore ouverts en ce moment. Il ne compte pas combien de fois un contrat a été échangé, il compte combien il en existe qui n'ont été ni fermés ni arrivés à échéance. Chaque contrat a deux côtés, un long et un short, et il n'est compté qu'une seule fois.

C'est donc une mesure de participation. Un open interest en hausse indique qu'il y a sur le marché plus de monde avec une position ouverte et plus d'argent engagé. Un open interest en baisse indique que les positions se ferment. Il ne dit pas qui a raison, ni si les nouveaux arrivants sont long ou short : vous ne le comprenez qu'en regardant aussi le prix.

Comment l'open interest se calcule ?

Il ne faut pas de formule, il faut suivre qui ouvre et qui ferme. Un exemple illustratif, avec des chiffres inventés.

1. Anna ouvre un long de 10 contrats et Bruno ouvre le short de l'autre côté. L'open interest passe de 0 à 10.
2. Anna revend ses 10 contrats à Carla, qui ouvre un long. La position change de mains mais rien de nouveau n'apparaît : l'open interest reste à 10.
3. Bruno ferme son short en achetant 10 contrats à Carla, qui ferme son long. Les deux côtés s'annulent et l'open interest revient à 0.

La règle en une ligne : l'open interest monte quand deux parties ouvrent, baisse quand deux parties ferment et ne change pas quand une position passe d'une personne à une autre. Les exchanges le publient déjà calculé, souvent mis à jour en temps réel et pour chaque contrat.

Quelle est la différence entre open interest et volume ?

Le volume compte tout ce qui est échangé sur une période, même si la même position change de mains dix fois dans la même minute. L'open interest ne compte que ce qui reste ouvert. Une journée peut avoir un volume énorme et un open interest presque immobile, si la plupart des traders entrent et sortent rapidement.

C'est pourquoi les deux chiffres se lisent ensemble. Le volume indique combien d'activité il y a, l'open interest indique combien de positions restent debout à la fin. Si vous voulez mieux comprendre qui est long et qui est short, le guide sur long et short part de zéro.

Comment lire l'open interest avec le prix ?

Pris seul, l'open interest dit peu de choses. Il devient utile quand vous le placez à côté du prix, parce que les quatre combinaisons racontent des histoires différentes. Ce sont des lectures de tendance, pas des règles : un même schéma peut avoir des explications opposées.

Prenez la première ligne comme exemple. Une hausse avec un open interest en croissance est portée par de nouvelles positions, mais ces positions sont aussi de nouvelles pertes possibles si le prix se retourne. L'open interest dit combien de gens sont dans le bateau, pas si le bateau tient.

Un open interest élevé représente un risque ?

Il peut l'être, surtout quand il grandit en même temps que l'effet de levier. Plus il y a de positions ouvertes avec un fort effet de levier, plus il est facile qu'un mouvement brusque en balaie beaucoup au même moment : ce sont les liquidations en chaîne, qui à leur tour poussent le prix et en provoquent d'autres. Le fonctionnement du mécanisme se trouve dans le guide sur la effet de levier, et le calculateur de la effet de levier vous montre à quel prix se déclenche la liquidation d'une de vos positions.

Un cas concret : selon CoinDesk, en octobre 2025, quand le bitcoin a touché son plus haut historique à 126 000 dollars, l'open interest des futures sur le bitcoin tournait autour de 94 milliards de dollars. Avec la baisse du prix, et l'effet de levier balayé, il a reculé. Le gros chiffre n'avait pas évité la baisse, il faisait partie de la façon dont elle s'était formée.

Comment utiliser l'open interest sans vous laisser tromper ?

Quatre habitudes, dans l'ordre.

1. Regardez toujours cette valeur avec le prix. Un chiffre isolé ne vous dit rien.
2. Comparez cette valeur à son historique récent. Ce qui compte davantage, c'est la variation par rapport aux derniers jours que la valeur absolue.
3. Mettez cette valeur à côté du funding rate. Si l'open interest augmente et que le funding rate est très positif, les long encombrent un côté et paient pour y rester.
4. N'en faites pas un signal à part. Décidez d'abord du stop et de la taille de la position, comme l'explique le guide sur la gestion du risque.

L'erreur la plus courante est de lire l'open interest comme une prévision : « il monte, donc le prix montera ». Ce n'est pas le cas. C'est une photographie du nombre de positions ouvertes en ce moment, et une photographie ne décide pas de ce qui se passe ensuite. Si vous débutez, la vue d'ensemble se trouve dans le guide du trading en ligne réfléchi.

Où intervient STA

Parmi les données dérivées que les agents de STA lisent avant chaque analyse, il y a aussi l'open interest, parce qu'il indique à quel point une direction est encombrée et à quel point un mouvement peut être fragile. La façon dont ils le pèsent fait partie de la méthode que nous ne racontons pas. Dix agents d'intelligence artificielle analysent les marchés deux fois par jour, avec un débat entre un Bull et un Bear, et les fonds restent sur votre compte OKX. La disponibilité des contrats dépend du pays où vous résidez.

La DEMO est gratuite pour toujours, avec de vrais prix et les mêmes fiches que le REAL. Un compte est nécessaire. Pendant la phase de lancement, commencée le 16 octobre 2026, les commissions de STA sont temporairement désactivées, même en REAL ; la grille ordinaire, suspendue tant que dure le lancement, est de 18 % du résultat net positif de chaque journée, sans compensation des pertes. L'historique des fiches, pertes comprises, est public sur GitHub.

Questions fréquentes

Cet article est fourni à titre d'information et ne constitue pas un conseil en investissement. Le trading de crypto-actifs comporte un risque élevé, y compris la perte totale du capital engagé. Les exemples chiffrés sont illustratifs.