Drawdown: cos'è e quanto è normale perdere

Cos'è il drawdown nel trading

Il drawdown misura quanto è sceso il tuo conto rispetto al punto più alto che aveva toccato. Non guarda da dove sei partito, guarda da dove stai scendendo. Se il conto arriva a 10.000 € e poi scende a 8.000 €, sei in drawdown del 20%. Finché non torni sopra i 10.000 €, il drawdown resta aperto.

Il numero che si legge più spesso è il drawdown massimo, cioè il calo più profondo mai visto in un certo periodo. Dice una cosa che il risultato finale non dice: quanto è stato brutto il tratto peggiore, e quindi quanto avresti dovuto sopportare per arrivare fin lì.

Come si calcola il drawdown

La formula è breve: (picco − minimo successivo) diviso picco, per cento. Con picco a 10.000 € e minimo a 8.000 €, fai 2.000 diviso 10.000, cioè 20%.

1. Segna il punto più alto raggiunto dal conto.
2. Segna il punto più basso che viene dopo quel picco, prima di un nuovo massimo.
3. Dividi la differenza per il picco. Quella percentuale è il drawdown di quel tratto.

Se ripeti il calcolo su tutto lo storico del conto e tieni il valore più grande, hai il drawdown massimo. Tutti i numeri di questo articolo sono esempi inventati per spiegare il calcolo, non risultati di un sistema.

Perché il recupero non è simmetrico

Qui sta la parte che sorprende quasi tutti. Se perdi il 50%, per tornare al punto di partenza non ti basta guadagnare il 50%: ti serve il 100%. Il motivo è che il guadagno si calcola su un capitale più piccolo.

La curva sale in fretta. Un drawdown del 10% si recupera con un tratto normale di mercato, uno del 50% richiede di raddoppiare il capitale rimasto. Per questo chi lavora sul rischio ragiona prima di tutto su come non entrare in drawdown profondi, e solo dopo su come guadagnare di più.

Quanto è normale perdere

Non esiste una soglia che valga per tutti, ma una serie di perdite consecutive è normale in qualunque sistema, anche in uno che nel lungo periodo resta in positivo. La dimensione del rischio per operazione decide quanto fa male quella serie. Esempio illustrativo: dieci perdite di fila allo stop.

Le perdite si applicano ogni volta sul capitale rimasto, per questo i totali sono un po' più bassi della semplice somma. Con l'1% la serie è fastidiosa, con il 10% è quasi fatale. Prima di cominciare conviene chiedersi quale drawdown riusciresti davvero a sopportare senza cambiare strategia a metà strada, e dimensionare il rischio di conseguenza.

Drawdown e leva: perché si amplificano

Con la leva (una posizione più grande del capitale che metti) ogni movimento del prezzo pesa di più sul conto. Un calo del 5% del prezzo con leva 10 vale circa −50% sulla somma impegnata, prima ancora di contare i costi. Non serve un mercato in crollo per entrare in un drawdown profondo: basta una posizione troppo grande rispetto al conto. Lo stop serve proprio a mettere un tetto alla perdita di ogni singola operazione, ed è il primo mattone per tenere sotto controllo il drawdown.

Come si tiene sotto controllo il drawdown

• Rischia una piccola parte del conto a operazione. Fissa in anticipo quanto vale 1R in percentuale del conto: la scelta pesa più di qualunque indicatore.
• Metti sempre lo stop prima di entrare, e non spostarlo più lontano a operazione aperta.
• Non aumentare le dimensioni per recuperare in fretta. È la reazione più umana e quella che trasforma un drawdown normale in uno grave.
• Non concentrare tutto su una sola idea. Più posizioni molto correlate fra loro si muovono insieme e si comportano come una sola.
• Decidi in anticipo cosa fai se il calo supera la tua soglia: una pausa, una riduzione delle dimensioni, una revisione. Deciderlo a mente fredda è molto più facile che farlo nel mezzo della perdita.

Come leggere il drawdown di chi ti mostra dei risultati

Un rendimento senza il suo drawdown è mezza informazione. Due sistemi possono chiudere l'anno con lo stesso risultato, ma uno ci è arrivato con un calo massimo del 10% e l'altro con uno del 45%. Il secondo ha richiesto un'altra capacità di sopportazione. Quando vedi dei risultati, chiedi sempre il drawdown massimo, su quanto tempo è stato misurato e se i numeri sono al netto di commissioni e funding (il pagamento periodico fra chi è long e chi è short sui contratti perpetui). Un periodo breve e favorevole nasconde i tratti peggiori.

Il drawdown con STA

Ogni scheda di STA ha uno stop, quindi sai prima di entrare quanto puoi perdere su quella singola operazione. Il resto lo decidi tu: quanto del conto metti su ogni scheda determina quanto può scendere il conto in una serie sfavorevole. Nella DEMO gratuita puoi seguire le schede con capitale virtuale e prezzi veri, annotare il calo massimo che vedi e capire se lo sopporteresti con soldi tuoi. Lo storico delle schede è verificabile online, con gli hash su GitHub, compresi i periodi andati male.

In sintesi

• Il drawdown è il calo dal picco al minimo successivo, in percentuale.
• Il recupero non è simmetrico: −50% richiede +100%.
• Una serie di perdite è normale, la dimensione del rischio per operazione decide quanto fa male.
• Leva e posizioni troppo grandi amplificano il drawdown.
• Un risultato senza il suo drawdown massimo è un'informazione incompleta.

Domande frequenti

Questo articolo ha scopo informativo e non è una consulenza in materia di investimenti. Il trading di cripto-attività comporta un rischio elevato, inclusa la perdita integrale del capitale impiegato. Gli esempi numerici sono illustrativi.