Slippage trading: cos'è e come ridurlo

Slippage trading: cos'è in parole semplici?

Lo slippage, in italiano «slittamento», è la distanza fra il prezzo che ti aspetti e quello che ottieni. Premi «compra» quando il prezzo è 100, l'ordine arriva sul mercato, e si esegue a 100,40. Quei 40 centesimi sono lo slippage. Nessuno ti ha ingannato: nel tempo che l'ordine ha impiegato ad arrivare, o perché non bastava la quantità disponibile a 100, il prezzo ha fatto un passo.

Il nome viene dall'inglese «to slip», scivolare, ed è un'immagine azzeccata. Il prezzo che vedi sullo schermo è una fotografia di un istante, il prezzo di esecuzione è quello dell'istante dopo, e in mezzo il mercato continua a muoversi.

Perché lo slippage si verifica?

Le cause sono tre, e spesso lavorano insieme.

• La velocità del mercato. Dopo una notizia, un dato economico o una candela improvvisa, il prezzo può muoversi di molto in pochi secondi. L'ordine parte quando il prezzo era uno e arriva quando è un altro.
• La poca liquidità. Il libro degli ordini è la lista delle offerte di chi compra e di chi vende. Se a 100 ci sono solo dieci monete in vendita e tu ne vuoi cinquanta, le altre quaranta le prendi ai prezzi successivi, un po' più alti.
• La dimensione dell'ordine. Più è grande, più livelli del libro consuma. Su monete poco scambiate e di notte, quando partecipa meno gente, succede più spesso.

Per questo lo slippage non è uguale per tutti e non è uguale sempre: su una grande moneta in una giornata calma può essere minuscolo, su una moneta piccola durante un crollo può pesare parecchio.

Lo slippage è sempre un costo?

No. Può essere negativo, quando ottieni un prezzo peggiore, ma anche positivo, quando il prezzo si muove a tuo favore nel frattempo e ottieni qualcosa di meglio. Il positivo capita meno spesso, e su un ordine a mercato chi guarda i dati veri tende a vedere più slippage contro che a favore, perché chi esegue subito sta prendendo ciò che gli altri offrono. Meglio non contarci.

Un esempio con i numeri: quanto costa lo slippage?

Un esempio illustrativo, con numeri inventati per far vedere il meccanismo. Apri una posizione da 1.000 USDT con un ordine a mercato. Il prezzo che vedi è 100, l'esecuzione avviene a 100,40: slippage dello 0,40%, cioè 4 USDT, prima ancora che il prezzo si muova.

Poi il prezzo scende e il tuo stop scatta. Lo avevi messo a 95, per una perdita prevista del 5%, ma in quel momento il mercato scende veloce e l'esecuzione arriva a 94,20. La perdita reale è del 5,8% e non del 5%. Il rischio che avevi deciso di correre è diventato un po' più grande.

Sono numeri inventati, ma il ragionamento è reale: lo slippage si somma alle commissioni maker e taker e rientra fra i costi di cui parla l'articolo su quanto conviene davvero fare trading online.

Lo slippage colpisce di più lo stop loss?

Sì, ed è una delle cose che i principianti scoprono tardi. Quando uno stop loss scatta, di solito si trasforma in un ordine a mercato: il prezzo ha già superato il livello, hai fretta di uscire e prendi quello che c'è. Quindi lo stop limita la perdita, ma non ne fissa l'importo esatto.

Il caso peggiore è il salto di prezzo, il cosiddetto gap, quando il mercato riparte da un livello lontano da quello in cui si era fermato, per esempio dopo una notizia di notte. Con la leva, un'esecuzione peggiore del previsto avvicina anche il livello di liquidazione, e per questo conviene non usare tutta la leva disponibile.

Come si riduce lo slippage trading?

Non si elimina, e chi promette il contrario sta vendendo qualcosa. Si può però ridurre con qualche abitudine.

1. Usa ordini limit quando non hai fretta. Fissi il prezzo massimo che accetti: se il mercato non lo raggiunge l'ordine non si esegue, ma non paghi più del previsto.
2. Evita i momenti frenetici: l'uscita di dati economici, le notizie forti, l'apertura dei mercati azionari.
3. Scegli mercati liquidi e non spezzare male le dimensioni: una posizione più piccola consuma meno libro degli ordini.
4. Dimensiona il rischio mettendo in conto un po' di slippage sullo stop. Il position sizing aiuta proprio a questo.
5. Non lasciare che la leva sia al massimo: lo slippage pesa di più quando sei vicino al limite.

Che differenza c'è fra slippage, spread e commissioni?

Sono tre costi diversi. Lo spread è la distanza fra il prezzo a cui puoi comprare e quello a cui puoi vendere in quel momento, ed è sempre lì. Le commissioni sono la tariffa della piattaforma, note in anticipo. Lo slippage è invece lo scarto fra il prezzo che vedi e quello che ottieni, e si conosce solo dopo, a ordine eseguito. Per questo è il più facile da dimenticare, e il solo da stimare prudentemente prima.

Provarlo non costa niente: su un conto demo con prezzi veri puoi aprire la stessa operazione a mercato e con un ordine limit, e confrontare. La guida al conto demo spiega come usarlo bene, e il percorso completo è nella guida al trading online consapevole.

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Domande frequenti

Questo articolo ha scopo informativo e non è una consulenza in materia di investimenti. Il trading di cripto-attività comporta un rischio elevato, inclusa la perdita integrale del capitale impiegato. Gli esempi numerici sono illustrativi.