Giordano Salvatori, fundador de STA · 10/11/2026 · 6 minutos de lectura
Son los dos nombres que el mundo de los mercados da a las grandes fases de subida y de bajada. En un bull market (mercado alcista, de «toro») los precios suben durante un periodo largo y el ánimo general es de confianza. En un bear market (mercado bajista, de «oso») los precios bajan durante un periodo largo y prevalece la prudencia, a veces el miedo.
La imagen viene de la manera en que atacan los dos animales: el toro embiste de abajo arriba con los cuernos, el oso golpea de arriba abajo con las garras. No existe una autoridad que declare el inicio o el final de una fase: son etiquetas que usan los operadores, y por eso los límites son siempre algo difusos.
Es la convención más extendida: se habla de bear market cuando un índice o una moneda pierde al menos el 20% desde su máximo reciente, y de bull market cuando sube al menos un 20% desde su mínimo. No es una ley, es un umbral cómodo en el que nos hemos puesto de acuerdo, y sirve sobre todo para hablar el mismo idioma.
Un ejemplo ilustrativo, con números inventados. Una moneda toca un máximo en 100. Si baja a 85 es una corrección, una caída del 15% que ocurre a menudo incluso dentro de las fases alcistas. Si baja a 78 ha perdido el 22% y, por convención, estamos en un bear market. Para volver a 100 desde 78 hace falta, sin embargo, una subida de aproximadamente el 28%, porque los porcentajes no se suman: lo explica bien la guía sobre drawdown.
Con un y el en un timeframe largo, el diario o el semanal, se buscan pocas señales simples.
En las criptomonedas, donde los movimientos son más amplios, las fases también son más nítidas. Por ejemplo, el bitcoin perdió más del 70% desde el máximo de finales de 2021 hasta el mínimo de finales de 2022, un bear market de proporciones que en muchos mercados tradicionales rara vez se ven.
El espejo del caso anterior: máximos y mínimos cada vez más bajos, rebotes que se apagan en un nivel más bajo que el anterior, precio por debajo de la media a largo plazo. A esto se suma una señal de comportamiento: las noticias positivas mueven poco el precio, las negativas lo mueven mucho. En los derivados se ve también en los números del mercado, por ejemplo en el funding rate y en elopen interest, que muestran cuánta gente apuesta por un lado.
Atención a los rebotes. Dentro de un bear market hay subidas, a veces fuertes, del 10 o el 15% en pocas semanas, que parecen el inicio de una nueva fase alcista y luego se apagan. Se llaman bear market rally y han engañado a muchos: saber si un rebote es un giro o una pausa es difícil incluso para los profesionales.
No, y quien lo promete cuenta un cuento. Las fases casi siempre se reconocen cuando ya han pasado: sabemos que un máximo era un máximo solo después de que el precio ha bajado, y el mínimo solo después de que ha vuelto a subir. Mientras están en curso, las personas competentes no se ponen de acuerdo entre ellas, y a menudo tienen razón por turnos.
Por eso los mercados no se leen como una predicción sino como un contexto. Decir «estamos en un bull market» describe lo que ha pasado hasta ahora, no dice lo que pasará mañana. Vale lo mismo que para cualquier indicador: un dato es útil cuando te ayuda a decidir cuánto arriesgar, no cuando lo tomas como una promesa.
Cambia sobre todo la dirección en la que sopla el viento. En un mercado alcista, quien abre un long opera en el sentido de la corriente, en un mercado bajista lo hace quien abre un short. Operar contra la fase no está prohibido, pero exige más prudencia, stops más disciplinados y un tamaño de posición más pequeño, como explica la guía sobre position sizing.
La trampa más común es otra: llegar tarde. Cuando un bull market está en las portadas, a menudo ya está maduro, y quien entra por miedo a quedarse fuera compra cerca de los máximos. Al contrario, en pleno bear market muchos venden por pánico cuando lo peor ya ha pasado. Son dos caras del mismo error emocional, tratado en la guía sobre psicología del trading.
En un cuenta demo con precios reales puedes abrir el gráfico diario de una moneda, escribir cada semana si para ti está en un bull, en un bear o en una fase lateral, y anotar por qué. Después de unos meses comparas tus notas con lo que ha pasado y descubres con qué frecuencia aguanta la lectura «a ojo». Es un ejercicio de humildad más que de técnica, y solo cuesta el tiempo que le dediques. El recorrido completo está en la guía del trading online consciente.
STA trabaja sobre los derivados de OKX: diez agentes de inteligencia artificial analizan los mercados dos veces al día y, antes de cada ficha, enfrentan a un Bull y a un Bear. El Bull busca las razones por las que la idea puede funcionar, el Bear las razones por las que puede fallar, y el Research Manager sopesa el debate. Es el mismo enfrentamiento entre toro y oso del que habla este artículo, llevado dentro de cada análisis. Cada ficha llega con su stop, y los fondos se quedan en tu cuenta de OKX.
La DEMO es gratuita para siempre, con precios reales y las mismas fichas que el REAL. Hace falta una cuenta. Durante la fase de lanzamiento, iniciada el 16 de octubre de 2026, las comisiones de STA están temporalmente desactivadas, también en REAL; la tarifa ordinaria, suspendida mientras dure el lanzamiento, es el 18 % del resultado neto positivo de cada jornada, sin compensación de las pérdidas. El historial de las fichas, pérdidas incluidas, es público en GitHub.
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