Position Sizing: so berechnest du, wie viel du kaufen sollst

Position Sizing: was ist das und warum zählt es mehr als der Einstieg?

Das Position Sizing, auf Deutsch die Positionsgröße, ist die Antwort auf die Frage «Wie viel kaufe ich?». Es klingt nach technischem Detail und entscheidet doch fast alles. Zwei Personen, die zum gleichen Preis und mit dem gleichen Stop einsteigen, können mit sehr unterschiedlichen Verlusten aussteigen, nur weil die eine zehn Einheiten gekauft hat und die andere hundert.

Der Punkt ist: Du kannst nicht kontrollieren, wohin der Preis geht, aber du kannst kontrollieren, wie viel du verlierst, wenn du dich irrst. Die Positionsgröße ist der einzige Hebel, den du wirklich in der Hand hast, bevor du auf den Knopf drückst. Deshalb kommt jeder, der den Risikomanagement kommt immer an: Zuerst wird das Risiko festgelegt, dann die Menge berechnet.

Wie berechnet man die Größe einer Position?

Die Formel besteht aus einer einzigen Division. Du gehst von drei Zahlen aus, die du vor dem Einstieg selbst festlegst.

1. Das Kapital. Das, was du auf dem Konto hast und bereit bist aufs Spiel zu setzen.
2. Das Risiko pro Operation. Der Teil des Kapitals, den du bereit bist zu verlieren, wenn der Stop greift, in Prozent. Viele Lehrbücher nennen 1 %, aber das ist eine Konvention und keine Regel: Wichtig ist, dass er klein ist und dass du ihn vorher festlegst.
3. Die Stop Distanz. Die Differenz zwischen dem Einstiegspreis und dem Preis des Stop-Loss.

Das Risiko in Geld ist Kapital mal Prozentsatz. Die Größe in Einheiten ist das Risiko in Geld geteilt durch die Stop Distanz. Ein illustratives Beispiel mit erfundenen Zahlen: Du hast 5.000 Euro und akzeptierst einen Verlust von 1 %, also 50 Euro. Du willst bei 100 einsteigen, mit dem Stop bei 95, die Distanz beträgt also 5. Teilst du 50 durch 5, erhältst du 10 Einheiten, im Wert von 1.000 Euro. Wenn der Stop greift, verlierst du 50 Euro, genau das, was du dir vorgenommen hattest, nicht mehr und nicht weniger.

Wenn du nicht von Hand rechnen willst, hilft dir der Positionsgrößenrechner nimmt dir die Division ab: Du gibst Kapital, Risiko und Stop ein, und er sagt dir, wie viele Einheiten.

Warum bedeutet ein weiterer Stop eine kleinere Position?

Weil das Risiko in Geld fix bleibt und die Distanz wächst. Nimm dasselbe Beispiel mit 50 Euro Risiko und ändere nur den Stop. Die Zahlen sind illustrativ.

Der Verlust bleibt immer gleich, nur die Größe der Position ändert sich. Das ist das Gegenteil von dem, was Einsteiger instinktiv tun: Bei einer sehr volatilen Münze haben sie das Gefühl, «alles setzen» zu müssen, während die Logik das Gegenteil sagt. Wie stark sich eine Münze an einem Tag bewegt, misst der ATR, und ein Stop, der für ihre Volatilität zu eng ist, wird vom Rauschen erwischt. Wenn du verstehen willst, wie du die Distanz wählst, erklärt der Leitfaden zum Stop Loss die gängigsten Methoden.

Was ist der Unterschied zwischen Positionsgröße und Hebel?

Es sind zwei verschiedene Dinge, und sie zu verwechseln ist einer der teuersten Fehler. Die Größe sagt, wie viel die Position wert ist. Der Hebel sagt dir nur, wie viel Margin du zum Eröffnen einsetzen musst. Hat die Position einen Wert von 1.000 Euro und du nutzt Hebel 5, beträgt die benötigte Margin 200 Euro, aber der Verlust beim Stop bleibt der auf die ganze Position berechnete: 50 Euro.

Der Hebel verändert das Risiko also nicht, wenn die Größe vom Stop aus berechnet wird. Er verändert es, wenn du ihn nutzt, um die verfügbare Margin «aufzufüllen» und Positionen zu eröffnen, die größer sind, als die Berechnung erlaubt. Dann rückt der Stop näher an die Liquidation, und eine abrupte Bewegung kann alles schließen, bevor du Zeit hast, dich zu entscheiden. Der Hebelrechner zeigt, in welcher Distanz die Liquidation bei jedem Hebel eintritt.

Was solltest du neben dem Stop einkalkulieren?

Die Grundrechnung ist sauber, die Wirklichkeit etwas weniger. Drei Dinge verfälschen sie, und du tust gut daran, sie mit einem kleinen zusätzlichen Puffer zu berücksichtigen.

• Der Slippage. Manchmal wird der Stop zu einem schlechteren Preis ausgeführt als dem notierten, vor allem bei schnellen Bewegungen. Der tatsächliche Verlust kann den berechneten leicht übersteigen.
• Die Gebühren und der Spread. Sie werden beim Einstieg und beim Ausstieg bezahlt und zum Verlust addiert. Bei großen Positionen fallen sie stärker ins Gewicht.
• Die Funding Rate. Bei Perpetual Contracts zahlt oder erhält man in regelmäßigen Abständen. Bei längeren Operationen ist das ein Kostenfaktor, wie der Leitfaden zum funding rate.

Deshalb wählt, wer vorsichtig rechnet, einen etwas niedrigeren Risikoprozentsatz, als er sich «leisten könnte». Das ist kein Pessimismus, sondern ein Puffer für das, was die Rechnung nicht sieht.

Wie viel solltest du pro Operation wirklich riskieren?

Es gibt keine Zahl, die für alle passt, aber es gibt einen Weg, sie zu finden. Ein guter Test ist die Frage, wie viele Verluste in Folge du aushältst, ohne aus Wut deine Methode zu wechseln. Bei 1 % Risiko kosten zehn Verluste hintereinander etwa 10 % des Kapitals, ein harter, aber tragbarer Schlag. Bei 10 % Risiko bringen dieselben zehn Verluste das Kapital fast ganz auf null. Negative Serien treffen auch Menschen mit einer soliden Methode, darüber sprechen wir im Leitfaden zum Drawdown.

Wenn du wenig Kapital hast, ist das Risiko in Euro pro Operation winzig, und es liegt nahe, es zu erhöhen, um das Ergebnis zu «spüren». Das ist eine verbreitete Falle, auch der Beitrag über wie viel Geld du für Online-Trading brauchst. Probier die Berechnung lieber zuerst auf einem Demokonto, wo Fehler nichts kosten und du sehen kannst, wie sich die Kurve verändert, wenn du nur den Risikoprozentsatz änderst.

Das große Ganze, von Anfang an, findest du in der Leitfaden für bewusstes Online-Trading.

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Häufige Fragen

Dieser Artikel dient nur der Information und ist keine Anlageberatung. Der Handel mit Kryptowerten ist mit einem hohen Risiko verbunden, einschließlich des vollständigen Verlusts des eingesetzten Kapitals. Die Zahlenbeispiele dienen der Veranschaulichung.